Čtvrtek 4. června 2020, svátek má Dalibor
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Čtvrtek 4. června 2020 Dalibor

Tajemství silného japonského yenu

31. 03. 2020 8:38:53
Japonský yen v minulých týdnech zažíval období výrazného posilování a to navzdory koronaviru. V případě japonské měny by se však dalo říct „díky“ koronaviru.

V Japonsku se první úmrtí na koronavirus datuje do první poloviny února a v té době měla země vycházejícího slunce nejvíce nakažených kromě Číny. I když se to jeví jako zvláštní, JPY požívá status bezpečné měny.

Dopady koronaviru do japonské ekonomiky jsou drtivé zejména v oblasti cestovního ruchu, automobilů a elektroniky. Z hlediska skladby ekonomiky je na tom kupříkladu Jižní Korea velmi podobně, ale zatímco japonský yen od ledna posílil proti koruně o více než 10 %, korejský won nezvládl ani 3 %. Proč je tedy japonský yen pro investory tak zajímavý?

Klíč můžeme najít v sazbách. Japonská centrální banka BoJ před dvěma týdny snížila svou klíčovou sazbu z nuly na -0,10 %. Spolu se Švýcarskem je to jediná významnější země se zápornou sazbou. Snahu podpořit ekonomiku má většina centrálních bank, ale Japonsko je ve zvláštní situaci. Historicky je to země balancující na hraně inflace a deflace, takže nízké až mírně záporné sazby nejsou ničím novým. Poslední data o japonské inflaci ukázala na ceny rostoucí tempem 0,70 %, Takže BoJ prakticky nic jiného, než snižovat sazby, nezbývá. Investoři ještě dlouho na svých monitorech uvidí při pohledu na vývoje jednotlivých ekonomik červenou barvu. S tímto vědomím budou pravděpodobně nadále nakupovat japonský yen, jakožto bezpečné aktivum, kterému trhy věří a které je velmi likvidní.

Rizikem, kterému yen bude nejspíš čelit, jsou tzv. carry obchody. Jednoduše řečeno může dojít k tomu, že si investoři začnou půjčovat JPY sice se záporným úrokem, ale budou za něj kupovat americké či jiné dluhopisy. Dokud tyto operace budou v kurzu, bude japonský yen posilovat. Přijde však okamžik zpětného odkupu. Hráči na trhu začnou prodávat nakoupená aktiva a vybírat zisky. Následně se budou zbavovat JPY, což bude znamenat jeho pád. Tato situace paradoxně může pomoci japonskému exportu. To by Japonsko potřebovalo, protože podle posledních čísel se tamní export propadl o 2,6 %. Jedná se již celkově o čtrnáctý měsíc v řadě, kdy vývoz země klesá. Rozpohybuje se inflace, což uvolní ruce centrální bance, která bude moci jít se sazbou opět alespoň do blízkosti nuly.

Pokud mluvíme o Japonsku, nemůžeme nezmínit korunovaci nového císaře Naruhita, který se ujme vlády v dubnu. Jedná se o 126. císaře v této dynastii a dá se čekat, že jeho nástup do úřadu ještě více umocní spotřebitelské nadšení a určitou vyprahlost po zvýšené spotřebě Japonců. Tento faktor by vedl k rychlejšímu zotavení japonské ekonomiky po koronaviru.

Je jasné, že vládě v čele s premiérem Abem silný yen nehraje do karet, protože podlamuje nohy exportu. BoJ, ostatně stejně jako jakákoli jiná centrální banka, by si nejspíš přála yen stabilní. Jistě by tomu dala přednost před extrémně silným či slabým yenem. S nastalou situací fakticky nikdo nic neudělá a japonský jen je na dohlednou dobu odsouzen k posilování.

Otázka Olympiády je zodpovězena a hry se přesouvají prozatím na příští rok. Tento faktor pravděpodobně do kurzu však nijak nepromluví. Pro japonský yen s nadsázkou platí, „čím hůře, tím lépe“, protože dokud bude výhled na výkon světové ekonomiky špatný, yen bude silný.

Autor: Tomáš Volf | úterý 31.3.2020 8:38 | karma článku: 5.69 | přečteno: 243x

Další články blogera

Tomáš Volf

Jižní Korea se nebojí podpořit svou ekonomiku, proč my ano?

Jižní Korea myslí podporu své ekonomiky skutečně vážně. Česká vláda zvolila vlažnou pomoc a vlažný bude i efekt. Korejci si prostě věří, proč ne Češi?

3.6.2020 v 9:08 | Karma článku: 7.01 | Přečteno: 281 | Diskuse

Tomáš Volf

Nezávislost a transparentnost ČNB jsou pryč

Česká národní banka by měla být ze své podstaty nezávislou institucí. Měla by být garantem stabilní cenové hladiny na úrovni svého inflačního cíle. Realita však ukazuje, že tomu tak bohužel není.

28.5.2020 v 11:21 | Karma článku: 14.18 | Přečteno: 431 | Diskuse

Tomáš Volf

Ruskou ekonomiku čekají špatné časy

Poslední zprávy z Ruska ukazují na propad ekonomiky v mnoha oblastech. Na rozdíl od poklesu zbytku světa jsou vidět hlubší problémy, které tkví v závislosti státní kasy na příjmech z prodeje ropy a izolovanosti země.

20.5.2020 v 13:46 | Karma článku: 21.77 | Přečteno: 706 | Diskuse

Tomáš Volf

Čekají nás zase intervence ČNB?

Lze léčit fiskální krizi měnovými nástroji? Pokud by ČNB znovu zavedla měnové intervence, pomohly by ekonomice?

19.5.2020 v 10:18 | Karma článku: 7.56 | Přečteno: 548 | Diskuse

Další články z rubriky Ekonomika

Tomáš Volf

Jižní Korea se nebojí podpořit svou ekonomiku, proč my ano?

Jižní Korea myslí podporu své ekonomiky skutečně vážně. Česká vláda zvolila vlažnou pomoc a vlažný bude i efekt. Korejci si prostě věří, proč ne Češi?

3.6.2020 v 9:08 | Karma článku: 7.01 | Přečteno: 281 | Diskuse

Lukas Baloga

Přežije Evropská unie koronakrizi?

Hlavním tématem celé Evropské unie je během posledních měsíců francouzsko-německý návrh založení evropského fondu oživení.

1.6.2020 v 14:52 | Karma článku: 9.77 | Přečteno: 356 |

Miroslav Křížek

Záchranný kruh evropské ekonomiky - ale s olověným závažím

Evropská unie musí začít restartem, nikoli zadlužováním našich dětí a vnoučat, protože v téhle podobě je to asi taková pomoc jako, když hodíte tonoucímu záchranný kruh s olověným závažím.

1.6.2020 v 8:36 | Karma článku: 40.53 | Přečteno: 3246 | Diskuse

Tomáš Flaška

Není tohle už premiérský kmotr?

České dráhy pod gescí ministrů dopravy za ANO zadaly bez výběrových řízení vydavatelství MAFRA, které patří do skupiny firem Andreje Babiše momentálně ve svěřenských fondech, reklamy za zhruba 112 milionů korun.

31.5.2020 v 8:00 | Karma článku: 35.33 | Přečteno: 948 |

Zdeněk Fekar

Povinné dýško je nesmysl

Jeden pražský vinárník si pořádně naběhl. Kvůli koronaviru méně vydělává a tak chce, aby místo něho zaměstnance víc platili hosté. Učebnicová ukázka špatně zvolené formy komunikace. Spropitným host vyjadřuje svoji spokojenost.

30.5.2020 v 15:18 | Karma článku: 38.22 | Přečteno: 1960 | Diskuse
Počet článků 24 Celková karma 10.23 Průměrná čtenost 371

Po VŠ vedl přes pět let dealingové oddělení a spoluvytvářel analytický team ve společnosti Citfin, kde s přestávkami působí dodnes. Nyní se zabývá analýzami finančních trhů s důrazem na FOREX a další ekonomická témata. Rád zabrousí svými komentáři a články i do politiky a dalších oblastí života.

Nyní se na volné noze zaměřuje na reklamu a zviditelnění firem na internetu, především na sociálních sítích. Má zkušenosti s vedením projektů, jejich implementaci a vyhodnocování.

Je fanouškem fantasy literatury, má rád divadlo a ze sportů dává přednost CrossFitu a WingTsun.

Najdete na iDNES.cz